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罗莱生活(002293)近日发布半年报。2017年上半年实现营业收入19.81亿元，同比增长47.53%，归母净利润1.62亿元，同比增长7.16%，归母净利润1.57亿元，同比增长22.36%。公司净利润连续两个季度恢复正增长。在传统家纺行业竞争加剧的背景下，业绩逐渐回归正轨，表明公司转型初见成效。
罗莱的电子商务业务增长迅速，列克星敦的合并报表促进了收入增长。2017年，罗徕完成了对全球高端家具领导者列克星敦的全资收购。列克星敦家具业务上半年实现营收3.82亿元，营收占比19.26%。今年1月被合并。
扣除列克星敦合并报表影响后，原家纺业务实现营收16亿元，同比增长19.14%。尤其是LOVO品牌线上销售收入同比增长60%左右。LOVO品牌高歌猛进，渠道持续优化，电商表现强劲。
公司持续拓展和优化电商渠道布局，实现全渠道销售快速增长，大力发展电视购物、微信业务等新渠道。积极进行营销创新，与《三生石三》等热门IP合作，增加曝光度。其中，天猫渠道收入稳定增长，JD.COM、唯品会渠道大幅增长；同时，公司注重营销创新和场景营销，提高转化率。LOVO品牌组织多项公益活动，全面打造品牌力，成功入围首批“CCTV中国品牌榜”。
2017年上半年，罗莱稳步推进家居转型，全面推动传统家纺卖场向“人人纺小家”方向转型升级。并积极试点各类住宅、客厅，探索新的商业模式，最终成为为消费者提供各类住宅、客厅的品牌商和渠道商。今年上半年，公司定增通过发审委审核，8月份获得证监会核准。将筹集超过7.3亿元用于建设两个家居生活馆，进一步加快大户改造。
申万宏源研报推荐公司为家纺龙头企业，坚定转型为家居生活一站式品牌零售商。其业务结构不断优化，业绩出现明显回暖迹象。公司账户上有很多可用资金。未来预计将继续通过旗下基金扩张马，维持“买入”评级。目前列克星敦只贡献营收不贡献利润，所以我们维持原来的盈利预测。预计公司17-19年EPS分别为0.54/0.61/0.68元，对应PE分别为20/18/16倍。
